Rail Capital Markets plc, эмитент еврооблигаций украинского государственного железнодорожного оператора "Укрзализныця" (УЗ) на сумму $594,9 млн, которые подлежат погашению 9 июля 2026 года, и на $300 млн с погашением 15 июля 2028 года, сообщил о том, что не удалось получить согласие держателей еврооблигаций на собраниях 31 декабря на предложение УЗ о годичном моратории на выплаты по еврооблигациям и изменении ряда других условий.
"Заемщик ("УЗ") уведомил эмитента о том, что окончательное решение по предстоящим процентным платежам, которые должны быть выплачены в январе 2025 года по кредитным соглашениям, будет принято с учетом вероятности повышения тарифов на грузовые перевозки (как указано в Меморандуме о получении согласия), а также с учетом дальнейшего развития объемов грузовых перевозок и влияния рисков, связанных с продолжающейся военной агрессией", – говорится в биржевом сообщении во вторник.
16 декабря УЗ сообщила о решении капитализировать около $160 млн накопленных процентов по еврооблигациям и попросила их держателей отложить выплату предстоящих процентов еще на 12 месяцев (второй период поддержки) с возможностью капитализации для сохранения ликвидности в условиях сложной финансовой ситуации из-за российской военной агрессии.
"Группа будет использовать этот период для взаимодействия со своими заинтересованными сторонами (включая правительство Украины) и партнерами (такими как международные финансовые институты), чтобы подготовить долгосрочное предложение и решение по рефинансированию для своих инвесторов в еврооблигации, что потребует более стабильной операционной среды, которую, как надеемся, можно будет увидеть в 2025 году (и до окончания второго периода поддержки)", – отметила "Укрзализныця".
Уточняется, что по еврооблигациям-2026 со ставкой 8,25% капитализируются проценты на сумму $108,28 млн, что увеличивает объем этого выпуска до $703,18 млн, тогда как по еврооблигациям-2028 со ставкой 7,875% – на сумму $51,9 млн, что увеличивает выпуск до $351,9 млн.
После этого международное рейтинговое агентство Standard&Poor`s понизило рейтинг "УЗ" до "CC" с "CCC+".
Ближайшие купонные выплаты по еврооблигациям-2026 должны состояться 9 января, по еврооблигациям-2028 – 15 января.
Помощь в попытке ввести годичный мораторий на выплаты "Укрзализныце" оказывали Dragon Capital и J.P.Morgan Securities.
В обосновании предложения компания подчеркивает, что Украина продолжает сталкиваться с вооруженной агрессией РФ, которая нацелена на жизненно важную гражданскую и промышленную инфраструктуру, в частности усиливает удары по энергосистеме, что приводит к дальнейшему ухудшению бизнеса компании, ее операционных результатов, финансового состояния и перспектив, включая прогнозы относительно ожидаемых показателей в 2025 году и далее.
Отмечалось, что в декабре 2024 года наблюдательный совет "УЗ" одобрил предложения об индексации регулируемых тарифов на грузовые перевозки на 37%, которые, как ожидается, покроют основные операционные потребности, а также минимальные капитальные затраты для поддержания ключевых активов в надлежащем рабочем состоянии, в то время как без индексации EBITDA в 2025 году будет близка к нулю.
"Укрзализныця" предполагает, что ее EBITDA составит около 1,0 млрд грн в четвертом квартале 2024 года после снижения до 3,3 млрд грн в третьем квартале 2024 года с 6,6 млрд грн и 6,9 млрд грн в первом и втором кварталах соответственно. В результате компания прогнозирует, что в 2024 году ее чистый убыток составит от 1,5 млрд грн до 2,5 млрд грн в зависимости от обменных курсов и связанных с этим расходов, а также последствий российских атак.
Котировки еврооблигаций-2026 УЗ на Франкфуртской бирже 30 декабря составили 84,76% от номинала по сравнению с 85,74% до предложения о моратории, тогда как еврооблигаций-2028 – соответственно 73,81% против 74,83%.