Rail Capital Markets plc, емітент єврооблігацій українського державного залізничного оператора "Укрзалізниці" (УЗ) на $594,9 млн з погашенням 9 липня 2026 року та на $300 млн з погашенням 15 липня 2028 року, повідомив, що не вдалося отримати згоди тримачів єврооблігацій на зборах 31 грудня щодо пропозиції УЗ про річний мораторій на виплати за єврооблігаціями та зміну ряду інших умов.
"Позичальник ("УЗ") повідомив емітента про те, що будь-яке остаточне рішення щодо майбутніх процентних платежів, які підлягають виплаті в січні 2025 року за Кредитними угодами, буде прийнято з урахуванням ймовірності реалізації підвищення тарифів на вантажні перевезення (як описано в Меморандумі про отримання згоди), а також подальшого розвитку обсягів вантажних перевезень і впливу та ризиків, пов'язаних з триваючою військовою агресією", – зазначається в біржовому повідомленні у вівторок.
УЗ 16 грудня повідомила про рішення капіталізувати близько $160 млн накопичених відсотків за єврооблігаціями та просила їх тримачів відкласти виплату майбутніх відсотків ще на 12 місяців (другий період підтримки) також з можливістю їх капіталізації для збереження ліквідності в умовах складної фінансової ситуації через російську військову агресію.
"Група використовуватиме цей період для роботи зі своїми зацікавленими сторонами (включаючи уряд України) та партнерами (такими як міжнародні фінансові інститути) для підготовки довгострокової пропозиції та рішення з рефінансування для своїх інвесторів у єврооблігації, що вимагатиме більш усталеної операційної середовища, яку, сподіваємося, можна буде побачити в 2025 році (і до дати закінчення другого періоду підтримки)", – зазначала "Укрзалізниця".
Уточнювалося, що за єврооблігаціями-2026 зі ставкою 8,25% капіталізуються відсотки на суму $108,28 млн, що збільшує обсяг цього випуску до $703,18 млн, тоді як за єврооблігаціями-2028 зі ставкою 7,875% – на суму $51,9 млн, що збільшує випуск до $351,9 млн.
Після цього міжнародне рейтингове агентство Standard&Poor`s знизило рейтинг "УЗ" до "CC" з "CCC+".
Найближчі купонні виплати за єврооблігаціями-2026 мають бути здійснені 9 січня, за єврооблігаціями-2028 – 15 січня.
Допомогу в спробі ввести річний мораторій на виплати "Укрзалізниці" надавали Dragon Capital та J.P. Morgan Securities.
У обґрунтуванні пропозиції компанія підкреслює, що Україна продовжує піддаватися збройній агресії РФ, яка націлюється на життєво важливу цивільну та промислову інфраструктуру, зокрема посилює удари по енергосистемі, що призводить до подальшого погіршення бізнесу компанії, результатів її операцій, фінансового стану та перспектив, включаючи прогнози щодо очікуваних показників у 2025 році та далі.
Зазначалося, що в грудні 2024 року наглядова рада "УЗ" схвалила пропозиції щодо індексації на 37% регульованих тарифів на вантажні перевезення, які, як очікується, покриють найважливіші операційні потреби, а також мінімальні капітальні витрати для підтримання ключових активів у належному робочому стані, тоді як без індексації EBITDA в 2025 році буде близька до нуля.
"Укрзалізниця" очікує, що її EBITDA складе близько 1,0 млрд грн у четвертому кварталі 2024 року після зниження до 3,3 млрд грн у третьому кварталі 2024 року з 6,6 млрд грн та 6,9 млрд грн в першому та другому. В результаті компанія оцінює, що в 2024 році її чистий збиток складе від 1,5 млрд грн до 2,5 млрд грн в залежності від обмінних курсів та пов'язаних з цим витрат, а також наслідків російських атак.
Котирування єврооблігацій-2026 УЗ на Франкфуртській біржі 30 грудня становили 84,76% від номіналу порівняно з 85,74% до пропозиції про мораторій, тоді як єврооблігацій-2028 – відповідно 73,81% проти 74,83%.